財政司司長陳茂波昨日（28日）出席華泰證券H股上市10周年論壇致辭時表示，過去十年來，香港資本市場在改革中不斷穩步前進，「內聯外通」正不斷深化和擴容。而近期各項數據可見，環球投資者對香港的信心正在增強，香港國際金融中心的地位及功能不斷鞏固提升。

　陳茂波在華泰證券H股上市10周年論壇致辭。中通社

　香港市場迎來「量」增「質」升

陳茂波提到，近十多年來，香港資本市場在改革中不斷穩步前進，深刻改造了港股市場的結構，讓它更緊貼經濟發展的趨勢，服務國家發展的戰略。

內聯方面，自港股通2014年推出以來，債券通、理財通、互換通相繼推出，而隨着時間推移，各個項目除了在「量」方面的可觀增長以外，也在交易機制、產品範圍、風險管理等多方面不斷迎來「質」的提升。

外通方面，努力強化與傳統市場的聯繫、並開拓新市場、新資金，例如去年10月，成功推動兩隻追蹤港股的交易所買賣基金在沙特交易所上市，吸納當地資金配置港股。此外，亦又大力推動中東和東南亞企業前來香港上市融資，以香港作為平台拓展大中華以至亞洲區的業務。今年3月，香港交易所也認可了泰國證券交易所，讓當地企業可以在香港第二上市。

　新經濟公司於港股佔比越來越重

陳茂波續說，2018年「同股不同權」上市制度改革，開啟了新經濟科技巨頭來港上市；而容許還未有收入的生物科技公司上市，則讓香港成為全球領先的生物科技企業集資地之一。其後，隨着地緣政治的發展，多家中概股自2020年始陸續回流，加上內地科技創新不斷突破，科企來港集資，進一步提升了港股科技板塊的權重。

「我們的改革沒有停步，從2023年設立特專科技公司的『18C』上市機制，到今年財政預算案宣布後、本月剛推出的科企上市專線，我們正加快推動硬科技企業利用香港的上市平台籌集資金，開拓國際業務。」陳茂波透露，新經濟公司在港股的數目佔比從2018年的1.3%增加至今年4月的約14%，市值佔比也由2.8%上升至約28%。

　新一波浪潮創造嶄新發展空間

陳茂波指出，地緣政治、單邊主義確實為全球帶來巨大不確定性，但這也促使國際投資者尋求更多元的資產配置。而國家在科技領域不斷的推陳出新和變革突破，科技企業潛藏的價值正加速顯現。

他說，對於香港資本市場而言，新一波浪潮創造新的發展空間。首先，上周寧德時代 （3750） 和恆瑞醫藥 （1276） 在香港的IPO就是好例子。除股市外，香港由風創投（風險創業投資）到IPO的全鏈條籌融資生態圈，亦為內地以至區內不同行業、不同發展階段的企業，提供金融與專業服務的支持，包括善於投早、投小、投長期的耐心資本。其次，美國的單邊主義和政策不確定性持續，國際間會尋求更多元化的交易和儲備貨幣。可以預期，人民幣的重要性在國際上會不斷提升，香港作為離岸人民幣業務樞紐，會把握好機遇，豐富投資產品和風險管理工具，加快推進各項工作，包括落實人民幣計價股票交易櫃台盡早納入「港股通」。這也可助力國家穩慎推進人民幣國際化。

作為一間國際化綜合證券集團，華泰證券（601688.SH，6886.HK）在內地、香港及海外都有子公司和業務平台。最近，華泰發布港股策略稱，港股市場熱度較高，優質資產IPO上市反而可吸引增量資金，而且港股與美股相關性已減弱，外部市場的不穩定性或進一步鞏固港股承接超配美元資產的地位。因此，華泰提示可戰略性重視港股市場配置價值，「科技+消費」是配置主線，並關注人民幣升值受益板塊。

　陳翊庭：逾150企業 排隊等候來港上市

港交所（388）行政總裁陳翊庭昨於一高峰會上表示，今年全球最大新股寧德時代（3750）在港上市後，目前本港新股融資規模居全球第二，已募資約100億美元（約780億港元）。她透露，目前有超過150間企業正排隊等候上市，當中有不少屬於集資規模超過10億美元（約78億港元）的超大型企業。

在美上市中國概念股冀有Plan B

會上，陳翊庭預計本港新股市場將繼續受惠於「A+H股」上市以及美國預託證券（ADR）回流。她表示，近日與部分以ADR在美國上市的企業溝通，有反映希望為被除牌提供後備計劃（Plan B），加上在香港轉換為主要上市地可獲納入港股通；亦有不少內地上市企業計劃利用離岸集資平台進行海外擴張，相信可吸引企業持續來港。她又指，有需要為特定行業制定非常準確和量身訂製的上市框架。

陳翊庭續指，地緣政治因素為全球市場帶來影響，而回復則需時頗久，全球投資者因而重新部署資金，特別是減少美元資產部署，認為香港有優勢吸納這些重新部署的資本，例如今年全球最大新股寧德時代就吸引來自歐美和中東的投資者，認為政策穩定性是投資者部署時的重要考慮因素之一。

不少中國資產估值極具吸引力

去年本港證券市場刷新多項成交紀錄，同年接任港交所CEO的陳翊庭表示，沒有想過有如此成績，因之前中國資產都被外界低估。今年初，國產人工智能（AI）大模型DeepSeek橫空出世後，外界意識到要認真看待內地市場，當他們真正研究時就發現很多優質公司，而且估值極具吸引力，這亦推動後續的新股上市及企業融資。

陳翊庭亦透露，今年首季已上市公司的後續融資活動也很活躍，已有近200億美元，很多已完成的集資更在50億美元以上，例如小米（1810）、比亞迪（1211）等。

她提及，過去幾年全球新股集資活動有不少來自家族及企業友好間的融資，不一定是高質素的融資活動，但近年市場質素已有改善，尤以來自主權財富基金、歐美投資者對新股的需求強勁。

　倫敦IPO擱淺！SHEIN要回港上市？

綜合內地及海外媒體消息，著名快時尚零售品牌SHEIN（希音）計劃在未來幾周內提交香港上市的招股說明書。

內媒報道指，SHEIN已不再與英國公關公司布倫斯威克（Brunswick）和富捷思（FGS）續約。此前，它們一直在幫助SHEIN在衝刺倫敦證券交易所IPO過程中與政府和媒體溝通。不再續約或印證其倫交所IPO並不順利。

另一方面，香港證監會和港交所已做好準備，一旦海外上市中概股希望回流，香港市場將成為它們的首選上市地。中證監早先亦特別提到「創造條件支持優質中概股回歸內地和香港市場」。

目前，種種跡象都似在向SHEIN喊話：風景還是香港最好。若SHEIN選擇來港上市，對企業、對港股、對投資者是三贏。

　頂圖圖說：上周寧德時代正式在港交所上市，成為今年全球規模最大的IPO。

編輯：銘笙